證券時報網(wǎng)
曹晨
2025-07-02 14:06
目前中國創(chuàng)新藥進(jìn)入成果兌現(xiàn)階段，研發(fā)進(jìn)展催化較多，有望持續(xù)作為2025年醫(yī)藥板塊投資主線。
一則利好公告，300324開盤漲停
7月1日早盤，旋極信息(300324)開盤漲停，漲停板封單超過100萬手。
6月30日晚間，公司發(fā)布一則公告，談及浙江曲速科技有限公司（簡稱“浙江曲速”）對賭約定實(shí)現(xiàn)的情況。
公告顯示，浙江曲速承諾2025年6月30日之前完成新產(chǎn)品上市銷售，新產(chǎn)品指下一代AI大模型推理芯片，下一代芯片將采用更先進(jìn)制程工藝。設(shè)備可配備512GBHBM、DDR等內(nèi)存，帶寬1600Gbps，支持1300億參數(shù)大模型的高效推理。上市銷售形式包括但不限于芯片板卡、服務(wù)器、計算機(jī)系統(tǒng)集成等。
截至目前，浙江曲速已開發(fā)出新產(chǎn)品“TGU01芯片”，搭載該芯片的板卡及服務(wù)器（名稱為Bumblebee）已上市銷售。
綜上所述，浙江曲速的Bumblebee服務(wù)器在內(nèi)存配備、顯存帶寬性能及大模型支持能力等方面均滿足對賭條款的要求，浙江曲速對賭約定已完成。
兩部門：支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展
國家醫(yī)保局、國家衛(wèi)生健康委印發(fā)《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》（簡稱《若干措施》）?！度舾纱胧穲猿忠匀嗣窠】禐橹行牡陌l(fā)展理念，聚焦我國創(chuàng)新藥發(fā)展面臨的突出問題，立足醫(yī)保、衛(wèi)生健康部門職能，提出5方面16條措施，對創(chuàng)新藥研發(fā)、準(zhǔn)入、入院使用和多元支付進(jìn)行全鏈條支持，實(shí)現(xiàn)“真支持創(chuàng)新、支持真創(chuàng)新、支持差異化創(chuàng)新”目標(biāo)。
《若干措施》的出臺將對創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展發(fā)揮重要作用。
一是助力構(gòu)建以臨床價值為導(dǎo)向的創(chuàng)新藥研發(fā)新局面。通過醫(yī)保數(shù)據(jù)支持、鼓勵加大創(chuàng)新藥投資、實(shí)施目錄準(zhǔn)入政策輔導(dǎo)及國家科技重大專項(xiàng)支持等措施，激發(fā)創(chuàng)新藥研發(fā)活力，更好匹配臨床治療需求。
二是構(gòu)建創(chuàng)新藥多元支付體系，拓寬創(chuàng)新藥的支付渠道。一方面堅持常態(tài)化調(diào)整醫(yī)保目錄，將符合條件的創(chuàng)新藥以合理的價格納入醫(yī)保藥品目錄，另一方面增設(shè)商業(yè)健康保險創(chuàng)新藥目錄，充分發(fā)揮多層次醫(yī)療保障體系功能，提高創(chuàng)新藥多元支付能力。同時采取有力措施，鼓勵創(chuàng)新藥“走出去”，積極開拓全球市場。
三是助力提高創(chuàng)新藥的可及性，解決創(chuàng)新藥使用后顧之憂。在掛網(wǎng)、入院、支付、配備等各個環(huán)節(jié)提出切實(shí)可行的政策措施，鼓勵合理使用創(chuàng)新藥，提升藥物可及性。
中國創(chuàng)新藥進(jìn)入成果兌現(xiàn)階段
今年以來，中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)迎來多項(xiàng)突破性進(jìn)展。從多款創(chuàng)新藥集中獲批上市，到企業(yè)在國際學(xué)術(shù)舞臺展示亮眼臨床數(shù)據(jù)、出海交易金額屢創(chuàng)新高，行業(yè)活力盡顯。政策層面，國家與地方持續(xù)加碼支持，疊加市場需求攀升、技術(shù)進(jìn)步賦能，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)正加速駛?cè)氡l(fā)式增長快車道。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前中國創(chuàng)新藥進(jìn)入成果兌現(xiàn)階段，研發(fā)進(jìn)展催化較多，有望持續(xù)作為2025年醫(yī)藥板塊投資主線。
招商證券6月底發(fā)布的研報顯示，截至目前，2025年國內(nèi)創(chuàng)新藥項(xiàng)目已經(jīng)完成BD項(xiàng)目數(shù)量超過80項(xiàng)，分子形式多樣廣泛。從MNCs引進(jìn)交易數(shù)量及交易金額情況來看，中國成為增長最快的國家。國內(nèi)創(chuàng)新藥企從2020—2024年，首付款金額從5億美元增長至41億美元，也側(cè)面印證了國內(nèi)藥企的全球競爭力。創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展與投資周期，可按“產(chǎn)品邏輯+臨床數(shù)據(jù)+產(chǎn)品銷售”演繹，行情持續(xù)不斷。
國聯(lián)民生證券認(rèn)為，2025年預(yù)計是國內(nèi)創(chuàng)新藥授權(quán)出海的重要年份，自2018年“4+7”集采以后，國內(nèi)企業(yè)紛紛開始從仿制藥向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型，至今7年時間，已經(jīng)陸續(xù)進(jìn)入兌現(xiàn)期。部分先驅(qū)創(chuàng)新藥企業(yè)有望陸續(xù)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，利潤端轉(zhuǎn)正。
5只創(chuàng)新藥概念股年內(nèi)漲幅超100%
二級市場表現(xiàn)方面，據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，截至6月30日收盤，創(chuàng)新藥概念股今年以來平均上漲30.28%，大幅跑贏同期上證指數(shù)。舒泰神、三生國健、益方生物-U、泰恩康、榮昌生物5股今年以來累計漲幅超100%。
以泰恩康為例，該股今年以來累計上漲137.89%，A股市值已突破150億元。公司聚焦于挖掘具有臨床價值、差異化的產(chǎn)品，目前已形成兩性健康用藥、腸胃用藥、眼科用藥等優(yōu)勢板塊。在皮膚病等自免用藥領(lǐng)域，公司重點(diǎn)布局了CKBA白癜風(fēng)創(chuàng)新藥。據(jù)2024年年報披露，目前CKBA軟膏白癜風(fēng)II期臨床試驗(yàn)已完成100%受試者入組，公司正在集中資源推進(jìn)其臨床試驗(yàn)工作，后續(xù)若獲批上市后有望成為公司的重磅品種，為公司創(chuàng)造新的利潤增長點(diǎn)。
2025年1月，泰恩康成立安徽泰恩康生物工程有限公司。公司在成立之前，依托集團(tuán)子公司華鉑凱盛建立的生物藥研發(fā)團(tuán)隊，已開發(fā)了多種生物類似藥，形成以原核生物發(fā)酵為特征的平臺技術(shù)。泰恩康生物工程目前選擇的兩個產(chǎn)品，羅普司亭和依柯胰島素，是兩款已經(jīng)上市的產(chǎn)品，成藥的風(fēng)險很小，是另辟新徑的典范，既符合公司的自身特點(diǎn)，開發(fā)的費(fèi)用也相對低廉。
資金面上，數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，6月以來融資凈買入超億元的創(chuàng)新藥概念股有15只。博瑞醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥、康龍化成、特寶生物、貝達(dá)藥業(yè)等融資凈買入額排在前五位。
上述這15只概念股中，機(jī)構(gòu)關(guān)注度最高的是恒瑞醫(yī)藥，合計有25家機(jī)構(gòu)給予其“積極型”評級（含買入、增持、強(qiáng)烈推薦等）；康龍化成、華東醫(yī)藥、長春高新、特寶生物等機(jī)構(gòu)關(guān)注度也較高。
