證券時(shí)報(bào)
2025-08-17 12:02
9月26日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下一步經(jīng)濟(jì)工作，提出“有效落實(shí)存量政策，加力推出增量政策”。國(guó)慶節(jié)前后，多個(gè)國(guó)家部委相繼就一攬子增量政策進(jìn)行系統(tǒng)落實(shí)，目前政策舉措正加速落地。
一攬子增量政策能對(duì)四季度乃至全年經(jīng)濟(jì)帶來(lái)怎樣的拉動(dòng)作用？進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需政策將如何帶動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)？房地產(chǎn)政策組合拳如何實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)市場(chǎng)“止跌回穩(wěn)”？
近日，中國(guó)銀行首席研究員宗良在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者專訪時(shí)表示，一攬子增量政策切實(shí)有效的措施正穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并恢復(fù)市場(chǎng)信心，很多高頻數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)了改善的跡象。一攬子增量政策發(fā)力顯效將支持四季度經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，推動(dòng)全年5%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)順利完成，并很有可能實(shí)現(xiàn)超預(yù)期的增長(zhǎng)。
談及房地產(chǎn)市場(chǎng)，宗良指出，一攬子增量政策對(duì)房地產(chǎn)設(shè)置了“止跌回穩(wěn)”的明確目標(biāo)，意味著一攬子增量政策將推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)迎來(lái)“拐點(diǎn)”。預(yù)計(jì)房地產(chǎn)市場(chǎng)總體或?qū)⒃诮衲晖瓿芍?，明年初開(kāi)始慢慢回升。
宗良還特別指出，要把刺激需求放在經(jīng)濟(jì)工作的突出位置，推動(dòng)全社會(huì)各階層收入持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)也要進(jìn)一步放寬對(duì)需求的限制性政策。他建議，給中低收入群體更大的消費(fèi)優(yōu)惠和支持、優(yōu)化假期調(diào)休的相關(guān)安排。
宗良。資料圖
四季度大概率超過(guò)5%、全年將實(shí)現(xiàn)5%以上經(jīng)濟(jì)增速
《21世紀(jì)》：今年以來(lái)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)的同時(shí)也面臨著一定挑戰(zhàn)。你怎么看國(guó)際形勢(shì)變化帶來(lái)的外部壓力與國(guó)內(nèi)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換帶來(lái)的內(nèi)部壓力？為什么要在這個(gè)時(shí)點(diǎn)推出一攬子增量政策？
宗良：今年以來(lái)，受錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)變化影響，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)承壓，GDP增速出現(xiàn)了逐季向下的波動(dòng)。如果不推出有力度的政策措施，不僅難以實(shí)現(xiàn)全年5%左右的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)，同時(shí)也會(huì)影響國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景預(yù)期。
“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要明確提出，到2035年中國(guó)經(jīng)濟(jì)要實(shí)現(xiàn)“人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平”，這就要求我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增速不能太低。然而，從外部環(huán)境看，近年來(lái)逆全球化思潮泛濫，貿(mào)易保護(hù)主義盛行，地緣政治沖突傳導(dǎo)到經(jīng)濟(jì)發(fā)展上形成壓力。從國(guó)內(nèi)情況看，有效需求不足問(wèn)題依然突出，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換過(guò)程中也暴露出一些周期性、結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，集中體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)下行壓力的加大上。
為應(yīng)對(duì)內(nèi)外部復(fù)雜多變的形勢(shì)，黨中央、國(guó)務(wù)院推出了一攬子增量政策，這是十分及時(shí)且至關(guān)重要的。隨著多部委相繼打出政策組合拳，切實(shí)有效的措施正穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并恢復(fù)市場(chǎng)信心，很多高頻數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)了改善的跡象。我們也了解到，在一攬子增量政策的帶動(dòng)下，許多國(guó)際投資者也開(kāi)始密切關(guān)注中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)，一些外資和外商對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的興趣又進(jìn)一步增加了。
《21世紀(jì)》：一攬子增量政策將對(duì)今年四季度和全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)怎樣的拉動(dòng)？
宗良：一攬子增量政策中，既有調(diào)整當(dāng)期問(wèn)題、穩(wěn)定短期增長(zhǎng)的措施，也有錨定長(zhǎng)短期結(jié)合、解決結(jié)構(gòu)性問(wèn)題的政策，這對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展都是必不可少的。同時(shí)，一攬子增量政策也對(duì)我國(guó)四季度乃至全年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將起到拉動(dòng)作用，在政策加持下，第四季度經(jīng)濟(jì)增速不大可能低于前三季度的4.8%，超過(guò)5%是大概率事件，這也會(huì)直接拉動(dòng)全年GDP增速實(shí)現(xiàn)提升。
目前市場(chǎng)上有兩種猜測(cè)，一種認(rèn)為全年GDP增速或在4.8%-5%之間，另一種則認(rèn)為在四季度強(qiáng)增長(zhǎng)的拉動(dòng)下全年GDP將實(shí)現(xiàn)超預(yù)期的增長(zhǎng)，超過(guò)5%。但無(wú)論哪種情況，都符合今年制定的“5%左右”的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)。從目前我的觀察看，我更傾向后者，完全有理由相信全年將實(shí)現(xiàn)5%以上的經(jīng)濟(jì)增速。
《21世紀(jì)》：此次一攬子增量政策提出將進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需，你怎么看目前已經(jīng)推出的擴(kuò)內(nèi)需政策？
宗良：從拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車(chē)”來(lái)看，今年前三季度我國(guó)的外貿(mào)和投資表現(xiàn)尚佳，拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要因素在消費(fèi)以及房地產(chǎn)投資上。這說(shuō)明，有效需求不足依然是當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的最主要矛盾。
對(duì)此，一攬子增量政策圍繞進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需，提出重點(diǎn)把促消費(fèi)和惠民生結(jié)合起來(lái)，促進(jìn)中低收入群體增收，實(shí)施提振消費(fèi)行動(dòng)。一系列消費(fèi)領(lǐng)域的政策舉措，不僅將會(huì)在短期內(nèi)提升內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)，同時(shí)也將在我國(guó)跨越中等收入陷阱之后，持續(xù)優(yōu)化消費(fèi)結(jié)構(gòu)，培育消費(fèi)新業(yè)態(tài)，形成新的消費(fèi)體系，使之成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最重要的增長(zhǎng)動(dòng)力，從而帶動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
中國(guó)有14億人口，住戶部門(mén)存款接近150萬(wàn)億元，包括一攬子增量政策在內(nèi)的促消費(fèi)政策可以激發(fā)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的消費(fèi)潛力，通過(guò)創(chuàng)造更好的條件讓不同地區(qū)、不同階層都能增加收入，從而擴(kuò)大消費(fèi)和內(nèi)需。在養(yǎng)老、醫(yī)療、教育、體育等領(lǐng)域，我認(rèn)為消費(fèi)潛力還有待進(jìn)一步釋放，不僅要滿足人民對(duì)美好生活的向往，也能推動(dòng)消費(fèi)轉(zhuǎn)型升級(jí)帶動(dòng)新業(yè)態(tài)發(fā)展。
值得注意的是，前三季度居民收入增速略慢于消費(fèi)支出增速，這必定會(huì)對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需帶來(lái)影響。影響消費(fèi)的最重要因素包括收入變動(dòng)、財(cái)富效應(yīng)、社會(huì)保障等。中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的過(guò)程中，居民收入會(huì)逐步增加，中等收入群體規(guī)模也將逐步擴(kuò)大。隨著一攬子增量政策推動(dòng)資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)回暖帶來(lái)財(cái)富效應(yīng)，將給居民帶來(lái)穩(wěn)定的預(yù)期和信心，從而愿意消費(fèi)、敢于消費(fèi)。
房地產(chǎn)市場(chǎng)或?qū)⒃诮衲晖瓿芍?/strong>
《21世紀(jì)》：此次一攬子增量政策中的一個(gè)重要目標(biāo)是促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。你怎么理解這個(gè)“止跌回穩(wěn)”？當(dāng)前房地產(chǎn)從“回穩(wěn)”到“回升”還有多遠(yuǎn)？
宗良：促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)是一攬子增量政策的五大目標(biāo)之一，止跌回穩(wěn)的目標(biāo)是非常明確的，意味著一攬子增量政策將推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)迎來(lái)“拐點(diǎn)”。
為此，多部門(mén)也是紛紛推出了針對(duì)性措施，包括取消限購(gòu)、取消限售、取消限價(jià)、取消普通住宅和非普通住宅標(biāo)準(zhǔn)；降低住房公積金貸款利率、降低住房貸款的首付比例、降低存量貸款利率、降低“賣(mài)舊買(mǎi)新”換購(gòu)住房的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)；新增實(shí)施100萬(wàn)套城中村改造和危舊房改造、年底前將“白名單”項(xiàng)目的信貸規(guī)模增加到4萬(wàn)億等。此外還提出，今后符合“白名單”標(biāo)準(zhǔn)條件的房地產(chǎn)項(xiàng)目，均應(yīng)該按照“白名單”管理，做到“應(yīng)進(jìn)盡進(jìn)”。
“4+4+2”政策是一套綜合性的政策，不僅直接減輕了居民購(gòu)房負(fù)擔(dān)、激發(fā)了市場(chǎng)需求，也減輕了已購(gòu)房者的還貸壓力。政策推出尚不足一個(gè)月，包括北京、上海等大城市的二手房市場(chǎng)交易已經(jīng)明顯出現(xiàn)回升。很多分析認(rèn)為，盡管各地情況略有差異，但房地產(chǎn)市場(chǎng)總體或?qū)⒃诮衲晖瓿芍祝髂瓿蹰_(kāi)始慢慢回升。不過(guò)也可以預(yù)見(jiàn)到，房地產(chǎn)價(jià)格不會(huì)再像過(guò)去一樣快速上漲了。
從總體上看我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)還有很大的需求空間，激發(fā)市場(chǎng)需求是首要問(wèn)題，要特別重視政策取向的一致性，多部門(mén)政策要形成合力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。
《21世紀(jì)》：對(duì)于一攬子增量政策落地執(zhí)行及下階段中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，你還有哪些意見(jiàn)和建議？
宗良：目前，一攬子增量政策中的大多數(shù)政策已經(jīng)推出，下一步最重要的就是要把這些政策落到實(shí)處，要按照宏觀取向一致性的原則做好各方面的協(xié)調(diào)。此外，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，我認(rèn)為也要特別重視以下三個(gè)方面。
一是對(duì)于下階段的宏觀政策需要明確定調(diào)。過(guò)去多年我國(guó)一直推行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，下一步是否要調(diào)整為擴(kuò)張性的貨幣政策或者寬松的貨幣政策？市場(chǎng)很關(guān)注宏觀政策所釋放的信號(hào)。
二是要把刺激需求放在經(jīng)濟(jì)工作的突出位置，重視兼顧供給與需求，一方面要推動(dòng)全社會(huì)各階層收入持續(xù)增長(zhǎng)，另一方面也要采取措施進(jìn)一步放寬對(duì)需求的限制。比如，可以考慮讓汽車(chē)牌照管控較嚴(yán)格的地方加大放號(hào)力度，可以考慮給中低收入群體更大的消費(fèi)優(yōu)惠和支持，還可以考慮優(yōu)化假期調(diào)休的相關(guān)安排等。
三是要進(jìn)一步整治基層形式主義等問(wèn)題，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用?，減少政府部門(mén)的不必要干預(yù)，要努力降低財(cái)政成本。持續(xù)建設(shè)市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化一流營(yíng)商環(huán)境，讓民營(yíng)企業(yè)、外資企業(yè)等市場(chǎng)主體對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景更加有信心，切實(shí)感受到投資中國(guó)就是投資未來(lái)。
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